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#mercado “Ações Small Caps são as de maior potencial da bolsa”, diz Bruce Barbosa

Desde o fundo da Bolsa, em 23 de março de 2023, o índice SMLL (#SMAL11) subiu +19%, contra +13% do IBOV.

O que aconteceu? Nada. O mercado é maníaco-depressivo e havia caído demais.

As pessoas ficaram pessimistas demais. O fluxo de venda de ações ficou forte demais.

As Small Caps ficaram baratas demais.

Quando os juros caem, as Small Caps sobem (muito)

Nossa bolsa vinha caindo desde junho de 2021 com a alta de juros.

Claro, mais gastos do governo anterior (e também do atual) puxaram ainda mais os juros e derrubaram ainda mais a bolsa.

O IBOV caiu -15%, as Small Caps despencaram -35%.

O Ibovespa caiu, mas as Small Caps caíram muito mais.

Com a política econômica de Haddad mostrando preocupação com os gastos, a economia fraca, os juros reais brasileiros altíssimos (o maior do mundo) e a inflação caindo, o mercado começou a precificar queda de juros.

O mercado vem precificando queda de juros desde o início de 2023.

E o fluxo de venda era tão grande que nossa bolsa continuava caindo, mesmo com juros em queda.

Em março, essa dinâmica virou. As Small Caps finalmente acordaram.

Por que as Small Caps caem mais que o IBOV?

Simples, o Ibovespa é concentrado em empresas de commodities (15% petróleo e 20% materiais) e em grandes bancos (25%), que não possuem grande crescimento a longo prazo e sempre negociam a múltiplos baixos.

Quando os juros subiram, desde junho de 2021, contraindo os múltiplos das empresas, as Small Caps (com mais potencial de crescimento e maiores múltiplos) caíram muito mais.

Apenas desconsiderando as 10 principais empresas do índice (Petrobras, Vale e bancões), a queda teria sido muito próxima às Small Caps.

O índice IVBX2 replica o IBOV a partir de sua 11ª posição.

As Small Caps foram amassadas com a alta dos juros. Chegou o momento da virada.